今天A股、港股表现不错，上证指数来到了3450点上方，创业板大涨超过3%，两市成交放量至1.6万亿，更引人关注的是：股市旗手——券商板块爆发，多只券商股涨停，港股中某券商股一天涨近2倍！今天的文章有以下三个提醒：
1、不要轻易参与港股某种类别券商股的炒作；
2、市场好转，但别兴奋过度，别重仓追高；
3、当前行情，最理智的做法是什么？
第一个提醒：不要轻易参与港股某类别券商股
在香港上市的券商股有几种类别，有内地券商，有内地券商子公司，有香港本地券商，有海外券商。我提醒，不要轻易参与内地券商子公司。理由如下：
1、业务规模小，它们是内地券商的香港子公司，主要客户来自于香港本地、部分内地客户、部分海外投资者（很少）。在港股通开通前，它们曾一度从内地找客源，它们与内地母公司合作，开发内地客户。但港股通机制成熟后，内地投资者投资港股有了更合规的通道，内地券商母公司与子公司在港股经纪业务上从过去的合作关系变为一定程度上的竞争关系，于是内地券商推荐客户赴港子公司开户的通道逐渐关闭；
2、期待很高，现实残酷。内地券商在港设子公司，最初几乎都起名某某证券香港有限公司，但后来都改名为某某证券国际有限公司，从命名上的改动可以看出决策层对券商港股子公司的期待是很高的，希望它们借助香港市场走向国际，去做更多的国际业务，而不是在香港本地做存量争夺。但现实是，能做到国际项目的、在香港以外设分支机构的券商寥寥无几。并且它们的业绩表现也很一般，亏损公司不在少数，仅有几家能盈利，且盈利规模不大。
3、香港资本市场对它们热情不高。香港资本市场以机构投资者为主，他们对券商股特别是内地券商子公司的热情不高，给出的估值很低（10倍PE以下），平时的成交量也很低，一天成交金额有时会低到几十万港元。
4、内地投资者误解导致损失。在内地投资者看来，券商股有几个特征：股市旗手，券商股一涨，行情就要来了；券商股都是国有的，至少是地方国资的，很安全，很稳定。如果把这种认知带到港股中就要出问题，港股最终是讲业绩的地方，如果因为某个事件驱动炒上去了，也最终会因为短期无实际业绩而暴跌下来。
图：某券商子公司股票买卖盘，买盘以港股通为主，而卖盘明显多了非港股通投资者
5、虚拟资产牌照带来的大涨是事件驱动行情，很难有持续性。虚拟资产牌照发放，确实是一个重大突破，给券商带来了新的业务，从前途上可以讲很多故事，但我们要理性地认知到：香港券商行业的发展前景，不在于交易什么品种？有什么新的通道？而是在于：如何通过香港走向国际？如何撼动外资券商在香港市场的地位？至少目前看，它们还没有迈出实质一步，它们仍在存量竞争。
第二个提醒：市场大涨之后，别重仓追高！
今天A股的这种涨法，特别是券商股的全面爆发，很容易让投资者兴奋过度，很多人又准备加码进场了，我的看法是：别重仓追高！理由如下：
1、市场低迷时可以积极一点，市场连涨三天，你要冷静。4月20日，我在《拐点周报》写A股策略时是这么写的：最近A股市场成交低迷、投资者热情不高，而我们应冷静判断形势，做市场的“逆行者”，当别人不敢布局时我们敢布局，当前积极的“布局”行动，是下半年收获的“播种”行为。
2、现在是慢牛，不具备疯牛的条件。我们要认清当前市场大涨的逻辑。主要是中东局势缓和之后风险偏好抬升+9月3日庆祝活动的通知提振信心+虚拟资产牌照发放券商股暴涨的催化。但我们应该冷静地认识到：东大与西大之间的贸易谈判还没落地、东大经济企稳复苏还在过程中、香港券商股的暴涨主要是事件驱动而非业绩推升。现在是慢牛行情，不是疯牛行情，我们有时间慢慢布局，不要冲动追高，挂在高位。
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第三个提醒：现在最理智的做法是什么？
我刚刚讲了很多，目的是劝大家“冷静”，并不是看空后市，4月20日以来，我对A股和港股就一直秉持看多的观点，大趋势向上，并认为现在是上升趋势的早期阶段。今天A股和港股的表现，更加坚定了我的判断，这是一件好事情！我对后市信心更足了。
但是，就算大方向看对了，如果操作方法不当，同样会造成亏损。很多投资者亏钱，并不是因为选错了标的，也不是因为趋势看错，而是因为用大趋势的逻辑指导超短线的交易，因果不匹配。
大家反思一下自己过往的交易，有没有过这样的经历：看好一只股票，重仓买进后，股价并没有按照预期而上涨，反而往下跌，跌多了你就开始怀疑，你也不敢补仓，直到深跌，你就割肉了，你割肉之后没多久，这只股票就涨起来了，你这时拍大腿表示后悔，于是又追高进去，循环往复，追涨杀跌。
市场大趋势向好，但并不代表每天都涨，趋势是向上的，但股价是波动的，这是股票市场的基本特征，有时候股价的波动非常大，如果我们总是在波动的高位全仓进场，怎么能抗住下跌带来的压力呢？
为了解决股票市场剧烈波动这个客观现象，我们必须用科学的方法做布局，方法很简单，就是用估值定投法。为什么很多人不愿用这个方法？因为总想短期赚很多，觉得估值定投太慢了。我要劝你的是：没有人可以在股市赚快钱，你看到的赚快钱的人，只是他快速亏钱的时候没有告诉你而已。
希望大家把《估值定投法》学习资料拿过去好好学习一下，不要重复犯错。估值定投法的核心功能就是：能把握市场的大方向、能抗住市场的短期波动、不会追涨、也不会杀跌，不会踏空、也不会深套。
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