A股半年度收官，受海内外多重因素交织影响，A股市场的走势可以分为“震荡上行—震荡调整—震荡上行”三个阶段。

从上半年市场表现来看，主要股指全线上涨。其中沪指上半年涨2.76%，北证50指数大涨39.45%一度创出历史新高，国证2000指数涨超10%。

上半年，市场风格偏好“红利+小盘成长”，银行与黄金股领涨两市，AI、半导体、固态电池、创新药等科技领域轮动走强，而大盘股走势偏弱。此外，近20只银行股在上半年创出历史新高。整体上，中小盘股表现更佳，全市场3700多只个股上半年上涨，逾百股涨超100%，化工股联合化学大涨440%，问鼎上半年“股王”。

随着半年报披露临近，上半年炒作升温的科技、新消费等行业板块面临业绩兑现，机构普遍认为，半年报业绩带来的结构性机会是近期市场的主旋律。国泰海通证券指出，中国股市估值逻辑在内不在外，根本动力来自中国产业创新的不断涌现与股市贴现率的系统性降低，下一阶段，经济政策和创新支持增量举措将改善风险偏好，并推动成长表现。

自选哥给大家准备了A股全景复盘，下面自选哥通过5张图，带大家纵览2025年上半年A股，以及对下半年A股进行展望。

上半年大类资产涨跌中，黄金累涨24.51%，为表现最好的大类资产，恒生指数、恒生科指表现优异，比特币累涨15.52%备受关注。布伦特原油、美元指数等表现较差。

2025上半年行业方面，黄金等有色金属、军工涨幅居首。市场避险情绪升温，黄金价格年内强势的表现是有色金属走强的主要推动力。计算机、汽车、新消费、化工等多个板块轮番活跃。

跌幅方面，传统顺周期行业遭资金“冷眼”，煤炭、食品饮料、地产行业的表现垫底。

2025上半年个股方面，联合化学以440.92%的涨幅登顶榜首；同时，多只ST个股走势不佳，ST苏吴跌幅近72.96%居首。

总的来看，2025年A股市值增幅前10个股基本被银行“霸榜”，其中建设银行市值增加4335亿元，其次的工商银行增加2621亿元，比亚迪、中国银行、农业银行市值均增加超2000亿元。

自选哥想问问，展望2025下半年，你认为行情会怎么走？

多家券商发布下半年年度策略，把脉中国资产下半年走向。总体来看，机构对未来中国资本市场的表现持乐观态度。

中信证券认为，中国权益资产正迎来年度级别牛市。从今年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币同时扩张，港股和A股市场将望迎来指数牛市。下半年市场风格上也会发生2021年以来的重大切换，从持续4年的中小票题材轮动，转向核心资产的趋势性行情。将从持续4年的中小票题材轮动，转向核心资产的趋势性行情。

湘财证券发布下半年A股策略称，长维度来看，目前A股市场处于新“国九条”行情+类“4万亿”投资的重叠趋势中，在稳住股市的政策指导下，2025年全年A股市场大概率继续以“慢牛”方式运行。

中金公司表示，下半年市场波动率或前低后高，指数有望前稳后升。展望下半年，不确定性主要来自外部挑战，仍需注重我国宏观政策应对。在不确定性明显消除前，指数或延续窄幅波动特征，考虑国际新秩序重构下我国基本面韧性，以及估值优势，预计A股下半年节奏上或为“前稳后升”，上行空间的打开取决于一揽子政策，尤其是财政政策能否继续发力支持复苏趋势延续。

配置方向上，综合多家券商策略来看，科技成长、高股息红利股以及内需消费等方向的共识度相对更高。

中金公司指出，不确定性环境下聚焦确定性，先稳后攻。基于下半年面临的关税、地缘、科技叙事和宏观政策等不确定性，配置思路需要聚焦确定性，“先稳”为主，待不确定性缓解后“转攻”。风格上，红利板块配置注重底仓价值和结构，成长风格聚焦高景气赛道。

华泰证券建议关注人民币升值、技术周期、产能周期、库存周期、资本市场变革五大交易主题：

1)人民币升值——去美元化形成亚洲和人民币资产回流或升值的持续动力，基于配置、汇兑、相对基本面效应，关注核心资产和金融、内需消费；

2)技术周期——关注处于奇点时刻的AI应用端及处于导入期的人形机器人、低空经济等；

3)库存周期——财报+中观的结构性线索主要集中于贵金属、小金属、食品加工、军工电子、元件等；

4)产能周期——处于主动扩产的元件、航运港口、饲料，处于出清类的小金属、包装印刷、塑料、饮料乳品，处于准出清的休闲食品、部分地产链品种、医药等；

5)资本市场变革——被动化趋势下银行、非银、公用等行业仍有增配空间。

来源：腾讯自选股财经